开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,张霜凝近期对浙江当然进行征询并发布了征询呈报《公司信息更新呈报：2024Q3收入及扣非净利超预期，外洋基地增长连续》，本呈报对浙江当然给出买入评级，面前股价为18.01元。

　　浙江当然(605080)　　2024Q3收入及扣非净利超预期，保管“买入”评级　　2024Q3公司收入1.9亿元（同比+34.9%，下同），归母净利润0.62亿元（+372%），扣非净利润0.27亿元（+44.5%），扣非净利润大幅增长主要系外洋基地收入及利润大幅增长，与归母净利润各别主要系属于非等闲性收益的远期外汇合约及答理居品估值带来公允价值变动孝敬4052万元收益。讨论公司收入增长以及公允价值变动超预期，咱们上调盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润1.8/2.3/2.6亿元（原为1.7/2.2/2.5亿元），面前股价对应PE为13.9/11.3/9.9倍，公司充气床垫及防水箱包垂直一体化竞争上风超越，瞻望越南水上用品去库后规复增长、柬埔寨保温箱包基地快速增长，瞻望Q4低基数下归母扭亏、扣非连续快速增长态势，保管“买入”评级。　　瞻望母公司业务隆重，柬埔寨子公司收入增速权贵　　分公司看：（1）母公司：瞻望2024Q3充气床垫进展隆重，受益于去库收尾，订单及出货节拍规复，瞻望H2充气床垫将连续隆重增长，此外公司积极拓展气垫场景，家用、车载气垫有望带来收入增量。（2）子公司：瞻望境外子公司增速高于母公司，2024H1瞻望柬埔寨好意思御收入增速40%+，2024H1越南大当然/柬埔寨好意思御区分终了营收1464.76/4119.57万元，净利润区分为7.54/414.73万元。水上用品方面，跟着迪卡侬去库已收尾与新订单增加，瞻望2025年越南水上用品收入将成倍增长。保温箱方面，瞻望全年增速亮眼、H2收入环比H1涵养。　　2024Q3毛利率下落而扣非净利率改善权贵，主要系控费、减值亏蚀减少孝敬（1）盈利才调：2024Q3毛利率/扣非归母净利率为29.3%/13.9%，区分同比-0.9/+0.9pct，归母净利率32.6%（+23pct）。2024Q3时辰用度率为16.4%（-2.6pct），销售/搞定/研发/财务用度率区分为2.6%/8.1%/4.5%，区分同比-1.1/-1.7/-1.2/+1.5pct，投资净收益/公允价值变动净收益占收入比+8.5/+18.6pct，财富/信用减值亏蚀占收入比+0.6/-2.3pct，所得税占收入比+3.6pct。（2）营运才调：纪律2024Q3，筹备看成现款流净额0.66亿元（+11.8%），存货边界为2.07亿元（+23.1%），存货盘活天数112天（-19天），应收账款1.58亿元（+19.2%），应收账款盘活天数50天（-9天）。　　风险指示：订单、新品类拓展、产能延长不足预期，原材料价钱大幅高涨。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，山西证券王冯征询员团队对该股征询较为深刻，近三年预测准确度均值为63.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.72亿，笔据现价换算的预测PE为14.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级2家；往日90天内机构计议均价为21.61。

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