问：什么样的市集可能更相宜“固收+”？

　　答：泛动市。

　　在债券牛市、股票熊市的行情中，纯债基金不详阐发更优；在债券熊市、股票牛市的行情中，权益基金则可能更强。在股市债市都非单边涨跌行情、处于泛动波动时，“固收+”有望阐发出“进可攻、退可守”的策略上风。

　　而现时的市集，恰是如斯。

　　当下为何选拔“固收+”？

　　股债搭配的“固收+”主打一个追求进退有度、稳中有进。

　　当先，“固收+”自带钞票竖立“buff”，以债券打底，构建相对恰当的组合“底盘”，再辅以部均权益仓，谋求组合收益增厚，既可减缓单一市集大幅波动风险，又力图在泛动市中进退自如，有望达成更有性价比的长久报告。

　　把柄万得基金分类，“固收+”居品包括权益仓位不高于30%的一级债基、二级债基以及偏债夹杂基金，其中二级债基钞票规模最大，且遵照经典的股债二八竖立策略，咱们不妨以二级债基指数为例，望望“固收+”若何裁减波动，力图达成稳中有进。

　　如下图所示，二级债基指数短期功绩或不如股票指数，但拉长时间看，凭借其“稳中有进”的上风，二级债基夙昔十年分袂卓著了上证指数23．05个百分点、和中债详细指数46．49个百分点。

　　二级债基指数长久阐发恰当

　　注：二级债基、中债-详细全价（总值）指数、上证指数代码分袂为885007.WI、CBA00203.CS、000001.sh；数据开端：Wind，区间：2014.10．31-2024.10．30。指数过往功绩不代表其将来阐发，不等于居品内容收益，投资需严慎。

　　其次，从市集角度看，债券市荟萃长久逻辑有支捏，权益市集迎结构化竖立契机，“固收+”横跨股债两市，或是投资者共享股、债市集契机的粗浅器具。具体来看：

　　债市层面：过程前期退换，现时债市启动企稳。长久来看，财政发力、货币宽松依然债市的矍铄支捏，债券市集在基本面层面尚未出现透澈回转的预期，仍具竖立价值。

　　股市层面：在一系列利恋战术刺激下，市集风险偏好已有所确立，交流三季度经济数据好转，基本面向好或为将来权益钞票阐发奠定基础。

　　从风险溢价来看，wind数据裸露，现时万得全A风险溢价为3.30，位于近10年83．66%分位水平，权益钞票仍具较好的竖立价值。（统计区间2014.10．31-2024.10．30，指数过往阐发不代表其将来阐发，投资需严慎。）

　　长城集利，为投资添利

　　长城集利便是一只典型的“固收+”居品——80%以上债券仓位筑底，精选利率债和高品级信用债，严控风险；不越过20%的权益仓位投资股票、可转债，艰难捕捉弹性收益。

　　掌舵该基金的是长城基金总司理助理、多元钞票投资部总司理马强。马强是一位“股债多面手”，领有16年金融从业素养、超9年公募科罚素养，对种种钞票的脾性了如指掌，投资视线浩繁。投资中，他坚捏王人备收益策略理念，擅长通过多维度的市集分析，通过退换权益仓位和散播竖立来严格适度组合回撤。

　　比如，本年上半年权益市集泛动退换，长城集利A二季度末的股票仓位比例仅为2.14%，同类夹杂债券型二级基金平均水平为9.88%。跟着9月底系列利恋战术发布，市集预期回暖，长城集利A股票仓位核心渐渐抬升， 三季度末进步至12.94%。

　　数据开端：基金如期论说、Wind，捏仓数据为历史捏仓，不代表咫尺及将来，也不组成投资提倡；基金有风险，投资须严慎。

　　此外，马强还尤为老成权益钞票竖立的散播，所投行业、个股和立场都较为平衡。基金三季报裸露，三季度末其前十大重仓股横跨八大行业，并隐敝A股、港股市集公司，成心于裁减组合波动。

　　三季度末前十大重仓股情况

　　注：捏仓数据来自基金三季报，捏仓数据为历史捏仓，不代表咫尺及将来，也不组成投资提倡；行业分类来自wind一级行业；基金有风险，投资须严慎。

　　基于天真实钞票竖立理念，长城集利自确立以来的累计报告大幅卓著同时二级债基指数涨幅。基金三季报裸露，自2023年9月确立以来，长城集利A达成总报告4.91%，同时二级债基指数阐发为2.93%。（指数数据开端Wind，同时功绩基准涨幅为6.67%，基金过往功绩不预示其将来阐发，市集有风险，投资须严慎。）

　　现时市集环境下，不少东谈主一方濒临回暖的权益市集有所期待，另一方面又转头股市高波动。 以长城集利为代表“固收+”基金或是一个相对恰当的选拔，助力增添更多投资的底气。

　　马强在管同类基金功绩评释： 

　　（1）长城集利债券型发起式证券投资基金A/C确立于2023年9月22日，马强自基金确立任职，

　　居品确立以来功绩如下：2023.9.22-2023.12.31的A类功绩/C类功绩/功绩比拟基准为0.70%/0.61%/0.57%。

　　（2）数据来自基期论说，扫尾2024年9月30日。

　　风险领导：

　　基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金公约》、《招募评释书》等法律文献。基金科罚东谈主开心以古道信用、勤遵守法的原则科罚和期骗基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不行反馈股市、债市发展的悉数阶段。基金科罚东谈主科罚的其他基金的功绩不构本钱基金功绩阐发的保证，基金的过往功绩过火净值高下并不预示其将来功绩阐发。本辛苦仅为宣传用品，不行动任何法律文献，任何资讯均以最新版块为准。本居品由长城基金刊行和科罚，代销机构不承担居品的投资、兑付和风险科罚拖累。基金科罚东谈主提醒，每个公民都有举报洗钱犯警的义务和权力。每个公民都应严格遵照反洗钱的相关法律、规章。

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拖累裁剪：王若云