（以下本色从开源证券《医药生物行业周报：制药产业链暖热复苏趋势已现，温文细分赛谈的契机》研报附件原文摘抄）2024年以来环球医疗健康投融资企稳回升，国内仍在磨底阶段需求端看，2024年环球医疗健康产业投融资总和全体企稳，环球投融资略有回暖态势，各月份之间波动较大；环球top35药企研发插足总和全体隆重增长；2024年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置。从规画上看，以国外业务为主的平台型CXO、头部CDMO及部分上游企业预测将领先迎来复苏，以国内业务为主的临床前CRO与临床CRO需求端尚未看见显著复苏信号。CXO：以国外业务为中枢的平台型CXO与头部CDMO企业迎来暖热复苏受新药研发需求下滑、地缘政事、行业竞争加重等多要素影响，2024Q1-3CXO行业事迹全体处于承压现象；部分企业受新产能折旧、股权激发摊销等影响，利润端同比下滑。ADC及多肽产业链全体景气度较高，卑鄙需求强劲，以药明合联、诺泰生物等为代表的公司事迹快速增长；跟着国外投融资任意收复，以药明康德、康龙化成、凯莱英、博腾股份等为代表的平台型CXO与头部CDMO企业公司签单均获取隆重增长，收入与毛利率全体逐季度环比隆重增长，存货与公约欠债较年头也有所晋升，暖热复苏趋势涌现，面前位置值得重心温文；以国内业务为主的公司全体处于磨底阶段，需要温文各细分限制具有α才能的主义。科研做事：温文有收并购预期、国外快速增长及高景气度赛谈主义受工业端需求下滑和行业竞争加重等影响，2024Q1-3生命科学上游全体承压，但结构性契机已现。从需求端看，国内科研机构和高校需求依旧保捏增长，国内工业客户需求仍较为疲软；国外需求相对较为健康，全体均保捏较快增长；从供给端看，大齐公司任意落实降本增效表率，肖似收并购影响，事迹出现分化，结构性契机已现。面前位置，受益于新业务的蔓延及国外商场的拓展，大齐公司收入任意收复到隆重增长，肖似降本增效的捏续鼓吹，利润端有望任意杀青增长；行业蚁集度看，大齐科研做事为细分限制的越过企业，账上现款有余，收并购正在开动中，行业蚁集度将向头部企业会聚。同期，该限制估值处于历史低位，筹码结构好，咱们觉得，恒久布局的时点已到。推选主义推选主义：制药及生物成品：诺诚健华、东谈主福医药、恩华药业、苑东生物、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：悦康药业、佐力药业、方盛制药、羚锐制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、可孚医疗、爱博医疗；CXO：药明生物、药明康德、阳光诺和、博腾股份、药石科技；科研做事：毕得医药、皓元医药、奥浦迈、百普赛斯；医疗做事：海吉亚医疗、通策医疗；零卖药店：益丰药房。风险教唆：战术波动风险、商场涟漪风险、地缘政事风险等。