中国星河证券股份有限公司罗江南,宁修真金不怕火近期对华贸物流进行盘问并发布了盘问求教《24Q3单季营收更始高，中期分成已完满》，本求教对华贸物流给出买入评级，面前股价为5.96元。

　　华贸物流(603128)　　纲目：　　事件：公司发布2024年三季报。2024年Q1-Q3，公司累计实现营业收入144.17亿元，较2023年前三季度同比+38.64%，为2019年同时的199.49%；实现归母净利润4.72亿元，较2023年前三季度同比-16.31%，为2019年同时的184.38%；实现扣非后归母净利润4.68亿元，较2023年前三季度同比-11.72%，为2019年同时的182.81%。　　2024Q3，与直客签约实现顺价方法，收入端进一步受益于运价弹性，单季营收创下年内新高水平。收入端来看2024年Q1-Q3，公司实现的营业收入144.17亿元中，Q1/Q2/Q3单季度营业收入区别为38.83亿元/47.17亿元/58.17亿元，同比+31.67%/+30.61%/+51.54%。因公司从2024Q2开动与客户新签公约实现顺价，Q3收入端进一步受益于运价弹性，单季营收创下年内新高水平。　　2024Q3，公司持续发力控本提效，前三季度毛利率为10.88%。资本端来看，2024年Q1-Q3，公司实现营业资本138.26亿元，同比+42.11%，为2019年同时的199.91%；其中，2024年Q1/Q2/Q3单季度，公司营业资分内别为36.67亿元/45.72亿元/55.85亿元。逼迫2024Q3，公司毛利率为10.88%，较2024中报（11.76%）-0.88pct。　　用度端来看，2024年Q1-Q3，公司销售用度（5.39亿元）、责罚用度（3.71亿元）、研发用度（0.13亿元）、财务用度（0.46亿元），用度率区别为3.74%、2.57%、0.09%、0.32%，较2023年同技巧别-1.32pct、-1.08pct、-0.09pct、+0.39pct。公司控费提效的顺利进一步线路。　　公司捏续发力布局跨境电商物流，年内有望持续迎来加快增长能源。2024年内，陪同我邦原土品牌出海要领捏续鼓动，“出海四小龙”快速崛起，我国跨境电商行业景气度督察高位，公司进一步发力布局跨境电生意务板块。其中，2024岁首于今，公司积极拓展日本小包业务，保捏货量褂讪增长；开导成皆、列日、布达佩斯包机业务，中亚地区外洋清关派送业务；加大境表里仓储资源确立力度，完成好意思国外洋仓系统上线，扩大荷兰外洋仓库容。咱们督察此前预期，年内公司跨境电生意务有望持续迎来一波加快增长能源。　　公司已完满2024年中期现款分成，分成率达50.11%。阐发公司公告，2024年10月21日（股利披发日），公司以2024年6月30日总股本13.09亿股为基数，向举座股东每10股派发现款股利1.16元（含税），现款分成金额认为1.52亿元（含税），分成比例为50.11%。2024年内，公司持续保捏较高的股东答复水平。　　投资提出：阐发盈利预测效能，瞻望公司2024/25/26年简略实现基本每股收益0.52/0.58/0.65元，对应PE为11.46X/10.26X/9.22X，督察“推选”评级。　　风险请示：空运海运价钱大幅波动的风险：跨境物流需求不足预期的风险；地缘突破下国际贸易阵势变化产生的风险。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，中信证券扈世民盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为67.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.68亿，阐发现价换算的预测PE为11.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；当年90天内机构盘算推算均价为9.79。

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