（原标题：南京医药向不特定对象刊行可调整公司债券信用评级发挥）

南京医药股份有限公司向不特定对象刊行可调整公司债券信用评级发挥

编号：CCXI-20232623D-05

刊行东谈主及评级效果：南京医药股份有限公司 AA+/巩固 本次债项评级效果：AA+

刊行要素： 拟刊行总和不进步 108,149.11万元（含本数），期限为自觉行之日起 6年，每年付息一次、到期清偿系数未转股的可转债本金和临了一年利息。召募资金拟用于投资南京医药数字化转型名目、南京医药南京物流中心（二期）名目、福建同春生物医药产业园（一期）名目以及用于补充流动资金。

评级不雅点： 中诚信海外详情了南京医药股份有限公司在医药流畅领域相识的区域龙头地位、界限上风显著、市集隐匿身手不断提高，贸易收入捏续增长，盈利身手保捏较好水平，较强的鼓动提拔及雅致的外部环境为公司改日发展提供了有劲保险等方面的上风。同期中诚信海外也关怀到医药流畅行业竞争风险及零卖板块功绩改善发扬、应收账款和存货对资金酿成较大占用，债务界限链接延伸、财务杠杆处于较高水平以及面对一定短期偿债压力等成分对其野心及举座信用景况的影响。

评级瞻望： 中诚信海外合计，南京医药股份有限公司信用水平在改日 12~18个月内将保捏巩固。

调级成分： 可能触发评级上调成分：公司成本实力显赫增强，盈利和获现水平大幅增长且具有可捏续性，或财富质地、偿债身手显赫普及。 可能触发评级下调成分：财务杠杆捏续大幅攀升、财富流动性恶化、业务界限大幅缩减、盈利及野心获现情况捏续严重恶化或其他导致信用水平显赫下落的成分。

财务不详： 南京医药（归拢口径） 2021 2022 2023 2024.6/2024.1~6 总财富（亿元） 258.86 316.51 284.10 316.55 系数者权利整个（亿元） 52.34 66.95 72.55 73.87 总欠债（亿元） 206.52 249.56 211.55 242.68 总债务（亿元） 117.93 122.14 115.81 142.99 贸易总收入（亿元） 451.23 502.22 535.90 272.32 净利润（亿元） 6.11 7.16 7.13 3.98 EBIT（亿元） 11.65 12.43 13.84 -- EBITDA（亿元） 13.30 15.20 16.72 -- 野心活动净现款流（亿元） 6.95 -6.82 19.06 -23.53 贸易毛利率(%) 6.51 6.49 6.18 6.17 总财富收益率(%) 4.71 4.32 4.61 -- EBIT利润率(%) 2.58 2.48 2.58 -- 财富欠债率(%) 79.78 78.85 74.46 76.66 总成本化比率(%) 69.26 64.59 61.48 65.94 总债务/EBITDA(X) 8.87 8.04 6.92 -- EBITDA利息保险倍数(X) 3.50 4.57 4.42 -- FFO/总债务(X) 0.07 0.09 0.08 --

评级论断： 说七说八，中诚信海外评定南京医药股份有限公司主体信用品级为 AA+，评级瞻望为巩固；评定“南京医药股份有限公司向不特定对象刊行可调整公司债券”的信用品级为 AA+。