（以下本色从华安证券《24三季报点评：Q3净利转正，数控系统收入增长提速》研报附件原文撮要）华中数控(300161)主要不雅点：事件大约华中数控于2024年10月29日发布2024年三季度文告。公司2024Q3单季度已毕归母净利润0.39亿元，单季度净利率达8.52%，净利率于三季度由负转正。公司24Q3营收同比+16.76%，净利率晋升显耀公司2024年Q1~3已毕交易收入11.07亿元，同比-14.5%，已毕归母净利润-0.67亿元，同比-99.5%。单季度来看，公司24Q3已毕营收4.78亿元，同比+16.76%，在Q1、Q2贯串两季度下滑后转为正增；24Q3已毕归母净利润达0.4亿元，同比+2547%。利润率端来看，公司2024Q1~3毛利率达34.63%，同比晋升2.02pct，Q1~3净利率达-7.9%；单季度来看，2024Q3公司单季度毛利率达34.47%，环比Q2略降0.27pct，2024Q3已毕净利率8.52%，环比Q2晋升20.64pct，净利率晋升主要原因在于公司用度管控直率，用度率下滑显耀，公司销售、处罚、研发、财务用度四费费率自2024Q1以来持续下滑，2024Q1-Q3四费费率分手为75.26%/49.34%/32.62%，Q3环比下落16.72pct。数控系统稳步外拓，工业机器东谈主及智能产线业务国外阛阓持续开拓2024年1-9月公司数控系统与机床板块抢握阛阓窗口，宝石高端引颈，已毕销售收入5.95亿元，同比+5.11%，增速在中报基础上继续提速。在高等数控机床限制，公司持续进展五轴高端引颈上风，于CCMT2024上海缓期间发布“五轴旗舰居品包”，五轴加工精度及加工效果并列国际先进水平。在智能数控系统及智能机床限制、中档数控机床限制、普及型数控机床限制、3C加工开导限制及磨床阛阓等均与行业内跳跃企业衔尾持续拓展阛阓，晋升公司阛阓影响力及市占率。2024年1-9月公司工业机器东谈主与智能产线板块已毕销售收入4.46亿元，同比-34.27%，主要系公司新能源能源电板智能装备业务关连在手订单尚在施行中影响。特种装备板块已毕销售收入0.4亿元，同比+49.28%，新能源汽车配套板块已毕收入0.15亿元，同比-14.3%。公司持续拓展衔尾领域建立产业协同上风2024上半年公司取得授权专利78项，其中发明专利35项、实用新式专利36项、外不雅联想专利7项；得到盘算推算机软件文章权37项。公司束缚优化产业布局，积极推动产业链、生态链莳植。公司通过加强与各级干事院校衔尾，蕴蓄公司口碑；协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化专揽的二次开发平台和环境，创建中国智能制造创业与鼎腾达态圈，推动国产化数控开导的引申与专揽。盈利展望、估值及投资评级阐述公司2024年前三季度谋划情况，聚合行业景气度情况，咱们小幅诊疗盈利展望，咱们展望公司2024-2026年交易收入分手为23.3/26.9/31.23亿元（2024-2026年前值23.46/27.13/31.55亿元），归母净利润分手为0.5/0.83/1.25亿元（2024-2026年前值0.61/0.97/1.42亿元），以现时总股本盘算推算的摊薄EPS为0.25/0.42/0.63元（2024-2026年前值0.31/0.49/0.71元）。公司现时股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数分手为106/63/42倍。商量到公司手脚国内中高端数控系统跳跃企业，深耕时期研发，“一核全军”计谋助力公司袒护行业领域持续外拓，有望在数控系统国产化加快布景下得到更多竞争上风，保管“增持”评级。风险领导1）中枢时期开发不足预期；2）阛阓竞争加重风险；3）原材料资本飞腾风险。