开首：金十数据

　　揣度2025年，华尔街对来年股票的广宽宗旨终点知道：它们揣度好意思国经济的建壮增长将鼓吹股市高涨，而特朗普新政府的计谋将鼓吹好意思国在全球其他股市中再创一年“例外主见”。

　　但天然，这种共鸣并非莫得风险。

　　通胀仍高于好意思联储2%的场合，很多东谈主以为这可能导致好意思联储将利率保管在较高水平更长技能。华尔街仅剩的空头之一，Stifel的Barry Bannister证实注解说，愈加鹰派的好意思联储可能会导致经济增长低于预期，并对股市组成压力，标普500指数将在年底收于“5000点独揽”。

　　Bannister并非独逐一个以为这种情况可能会破损牛市的东谈主。

　　在12月9日的2025年媒体圆桌会议上，瑞银财富措置公司多财富策略驾驭Evan Brown承认，他刻下正押注于好意思国例外论景色。但广宽的共鸣让他“极其不安”，他看到一些情况正在发生，“可能意味着好意思国不像寰球思的那样例外”。其中很多齐与当选总统特朗普的计谋的负面影响关系。

　　当先，特朗普冷漠的闭幕广宽行恶侨民的提案将插手以前几年褂讪的侨民流入，很多经济学家以为这是劳能源商场在以前几年莫得出现全面下滑的关键原因之一。

　　法国巴黎银行首席好意思国经济学家James Egelhof Egelhof在2025年揣度中以为，广宽闭幕侨民导致劳能源增长下跌可能会导致通胀，他援用了2022年好意思国劳能源不实时公司为争取东谈主才支付了若干薪水，并最终导致好意思联储禁受愈加鹰派的态度。

　　好意思国经济继续跑赢全球的另一个共鸣情理是，好意思国对其他经济增长仍是疲软的国度征收高额关税，进一步拉大了好意思国经济增长与天下其他地区之间的差距。

　　天然特朗普的一切言论，甚而包括他着名的标语齐围绕着“好意思国优先”，但Brown以为特朗普也不思加重仍是很毒手的通胀。这可能是特朗普2.0的一个关键区分。与2016年好意思国东谈主寻求更多增长不同，这一次选民不但愿通胀加重。

　　“我猜他会相等知道关税的通胀效应，”Brown说。“而且会不肯作念那些会显耀普及奢侈者物价的事情。”

　　这导致Brown将眼神投向欧洲，如若关税莫得像惦记的那样鄙俗，况且俄乌龙套左迁，欧洲可能会出现投资契机。好意思国很多过度推广的筹谋在欧洲等地区正巧相背，那儿的股票被以为估值过低。

　　Academy Securities宏不雅策略驾驭Peter Tchir最近也抒发了近似的不雅点。

　　“刻下，每个东谈主似乎齐以为好意思国事最佳的，”Tchir说。“是以我以为全球叙事中必须有所更正，即滚动到天下其他地区骨子上看起来更低廉，看起来这等于增长故事所在的地方。”

　　Tchir默示，另一个商场成为有诱惑力的投资边界的可能性是2025年好意思国股票濒临的一个关键风险，尽管刻下他以为这种情况不会发生。需要明确的是，Brown对好意思国股市也不是看跌的。

　　尽管如斯，接洽欧洲或其他地区来岁跑赢好意思股的可能性仍然值得关切，尤其是在策略师们指示特朗普和好意思联储计谋存在高度省略情味的情况下。

　　对很多华尔街东谈主士来说，重心不是投资什么能班师，而是投资什么可能最班师。如若情况发生变化，况且好意思国经济悔改冠疫情爆发以来初度莫得朝上共鸣预期，策略师们以为好意思股仍然会高涨，但这可能并不是2025年最极端的交游，很难以此跑赢其他同业。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP