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　　东吴证券发布计划量说称，保管速腾聚创（02498）“买入”评级。公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司完了贸易收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润同比+69.0%。2024年第三季度公司完了贸易收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润同比+77.4%，环比+40.2%。公司事迹超出市集预期。

　　东吴证券主要不雅点如下：

　　ADAS出货抓续高增，毛利率逐季度栽种。

　　2024年第三季度公司ADAS居品完了营收3.3亿元，同比+87.1%，环比+8.7%；出货13.1万台，同比+150%，环比+11%。多款SOP车型放量带动出货，2024Q4比亚迪仰望等更多车型不息量产，公司出货量有望进一步栽种。凭据盖世汽车，公司2024年前三季度市占率达35.0%稳居行业第一。受益于出货量增长及原材料采购本钱镌汰，公司ADAS居品毛利率由2024Q1的10.6%逐季度栽种至2024Q3的14.1%，2024Q3概述毛利率达17.5%，同期公司携带四季度全体毛利率将不息栽种。

　　MX助力中低端车型智驾渗入，ADAS增长潜力仍足。

　　公司MX居品以极具性价比的居品上风抓续扩大影响力，在L2+限制已赢得7家整车厂定点合营。为止2024M11，公司完了与28家整车厂及一级供应商达成合营，定点车型数目增至92款，在L4限制与大师最大出行平台及小马智行达成量产定点合营，有望受益于L4激光雷达决策由机械式向半固态式颐养的趋势。该行以为公司已初步奏效践诺镌汰车厂激光雷达本钱以加快放量的政策，向后预测，该行于10月中旬发布的《公司24Q1-Q3出货数据点评》中所发扬逻辑愈发明晰——比亚迪汉和海豹、祥瑞星河E8以及广汽埃安RT等车型安装激光雷达，突显了智驾需求向大基数车型渗入的趋势，同期公司在国外头部主机厂中积蓄优质定点步地，为26年及之后发展积蓄更多动能。

　　机器东谈主国外客户冲破+量产定点开释，有望复制ADAS成长轨迹。

　　2024年第三季度机器东谈主激光雷达完了收入0.6亿元，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%。公司2024Q3获利多个海表里机器东谈主要点客户，机器东谈主限制合营伙伴由2400家冲破至2600家，多款新品已获头部机器东谈主公司量产定点，并有望于18个月内完成委用；公司算计2025年机器东谈主限制出货量有望冲破六位数。该行以为公司机器东谈主居品的出货有望在收入及毛利上为公司孝敬可不雅增量。

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包袱剪辑：史丽君