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　　中金发布参辩论述称，督察小米集团-W（01810）“跑赢行业”评级，督察2024年盈利预测不变，沟通汽车业务成长性，上调2025年经移动净利润5.1%至339.14亿元，指标价32港元。公司公布3Q24功绩：收入925.07亿元，同比增长30.5%，较该行预期杰出2.1%；经移动净利润62.52亿元，同比增长4.4%，较该行预期杰出3.1%，主要系互联网及IoT业务收入超预期，互联网及汽车业务毛利率超预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　3Q24智高手机出货量稳中有升，中国商场高端手机份额进展亮眼。

　　3Q24智高手机收入同比增长13.9%至474.52亿元。三季度小米全球智高手机出货量同比增长3.1%至4，310万台，商场份额为13.8%，保抓全球第三。中国商场份额同比提高1.2ppt至14.7%，其中中国商场高端手机出货量占比同比提高7.9ppt至20.1%。3Q24手机ASP同比提高10.6%至1，102.2元，主要系高端手机占比提高。讨论4Q24，公司暗示小米15在起售价提高的情况下用更快的速率达成了百万台销量冲破。

　　各人电带动IoT毛利率转变高，互联网业务稳中有升。

　　3Q24公司IoT收入同比增长26.3%至261.02亿元，其中智能各人电/平板/可一稔收入同比增长54.9%/36.5%/40.2%；IoT毛利率同比提高2.9ppt至20.8%，主要系高毛利的可一稔及各人电占比提高。3Q24互联网业务收入同比增长9.1%至84.63亿元，主要系告白收入增多；毛利率同比提高3.0ppt至77.5%。

　　汽车委派量冲击全年13万台指标，毛利率环比抓续提高。

　　3Q24汽车业务收入96.97亿元，其中委派量为3.98万台。公司暗示当今SU7委派已杰出10万台，将不时冲击全年13万台的指标。3Q24汽车毛利率环比提高1.7ppt至17.1%，主要系产能爬坡带来毛利率抓续提高。此外，10月28日公司发布小米SU7

　　Ultra量产版，开启预定10分钟后小定订单冲破3，680台。沟通委派量及毛利率逐季度环比提高趋势，该行以为汽车业务将酿成公司另一进军维持，看好“东说念主车家全生态”计策带来的协同价值。

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包袱裁剪：史丽君