（以下本体从开源证券《公司信息更新叙述：功绩合适预期，财务成见考证业务高景气》研报附件原文节录）波浪信息(000977)AI劳动器龙头，有望受益于AI算力需求增多，守护“买入”评级磋议下贱AI劳动器市集需求昌盛，咱们上调公司2024-2026年的归母净利润揣摸为24.10、30.61、37.04亿元（原揣摸为19.96、23.76、28.66亿元），EPS为1.64、2.08、2.52元/股，现时股价对应PE为26.7、21.0、17.4倍，磋议公司四肢国内AI劳动器龙头，守护“买入”评级。功绩合适预期，存货、应酬账款彰显业务高景气（1）2024年前三季度公司收尾交易收入831.26亿元，同比增长72.26%；收尾归母净利润12.94亿元，同比增长67.05%；收尾扣非归母净利润11.55亿元，同比增长176.67%。其中，Q3单季度收尾交易收入410.62亿元，同比增长76.05%；收尾归母净利润6.97亿元，同比增长51.09%；收尾扣非归母净利润7.34亿元，同比增长75.24%。（2）前三季度公司销售毛利率为6.70%，同比着落2.97个百分点，咱们判断主要由于AI劳动器收入占比进步所致。公司销售用度率、料理用度率、研发用度率永诀为1.23%、0.64%、2.75%，永诀着落0.92、0.45、1.76个百分点。（3）三季度末公司存货较岁首增多101.47%，应酬账款较岁首增多305.32%，主要系公司业务限度扩大，缱绻备货增多所致，彰显业务高景气。此外，前三季度公司信用减值耗损同比增多163.09%，主要系应收账款增多，相应计提坏账准备增多所致。跟着年末公司应收账款回款，信用减值耗损有望冲回。布局算法、算力、数据、互联全栈智商，鼓吹AI+落地算法层面，公司捏续鼓吹“源”大模子的迭代，2024年推出的“源2.0-M32”开源大模子协作EPAI，粗略助力企业收尾AI更高效落地哄骗；算力层面，公司推出了全新一代通达加快缱绻劳动器NF5698G7、平静高效的多元算力平台等多款AI劳动器家具；数据基础措施层面，公司发布了生成式AI存储处置决议，得志大模子哄骗在存储性能和存储容量方面的严苛需求；互联层面，公司推出了超等AI以太网交换机X400，比传统的RoCE集会性能进步了1.6倍。风险指示：宏不雅经济局势波动风险、时期更新换代风险、里面治理风险。