中国星河证券股份有限公司华立近期对天山铝业进行磋商并发布了磋商申诉《天山铝业2024年三季报点评：Q3功绩合乎预期，产业链一体化上风显赫》，本申诉对天山铝业给出买入评级，现时股价为8.46元。

　　天山铝业(002532)　　事件：公司发布2024年三季报，公司2024年前三季度竣事买卖收入207.96亿元，同比减少6.93%；竣事包摄母公司激动净利润30.84亿元，同比增长88.36%；竣事扣非后包摄于母公司激动净利润29.61亿元，同比增长122.72%。公司202403单季度竣事买卖收入70.11亿元，同比减少7.12%.环比增多0.73%；竣事包摄母公司激动净利润10.10亿元，同比增长63.48%环比减少25.35%；竣事扣非后包摄于母公司激动净利润10亿元，同比增长66.96%，环比减少20.35%。　　分成预案：公司拟定2024年中期利润分派预案，拟向全体激动每10股派发现款红利2元（含税），拟派发现款红利为9.23亿元（含税），占公司2024年1-9月竣事包摄上市公司激动净利润的29.92%。　　2024Q3公司氧化铝板块功绩擢升，电解铝板块功绩环比下降：2024年前三季度，国内电解铝均价同比上升5.93%至19714.81元/吨，国内广西氧化铝均价同比上升29.92%至3696.55元/吨。铝价上升下，公司2024年1-9月自产铝锭对外售售均价同比上升约6%，氧化铝对外售售均价同比上升约30%；且氧化铝产量同比增多约6%，而电解铝和氧化铝的出产资本保抓相对融会，进而推动公司电解铝和氧化铝板块的利润同比显赫擢升，便公司2024年前三季度功绩竣事大幅增长。202403国内氧化铝价钱不时强势上升，三季度广西氧化铝均价上升至3956.95元/吨，环比上升6.57%，同比上升37.04%。但202403电解铝均价稍有回落至19562.03元/吨，环比着落4.75%，同比上升3.84%。这使申诉期内公司电解铝板块的盈利水平较二季度有所下降，并牵累公司202403合座毛利率水平环比下降2.38个百分点至22.53%，变成公司202403单季度功绩环比有所下滑。　　铝产业链一体化上风展现公司中枢竞争力：国内铝土矿复产不足预期，国外铝土矿入口不融会，原料问题使国内氧化铝产能出产受限，重复下流国内电解铝出产需求融会，氧化铝供需偏紧的气象在短期内较难转变，氧化铝价钱有望在四季度保管上升态势。而公司坚抓铝产业链的一体化布局，在领有120万吨电解铝产能的基础上，配套250万吨氧化铝产能，60万吨预焙阳极碳素与6台350MW自备发电机组，在上游资源端铝土矿的布局也运转展现上风。公司收购印尼三个铝土矿开导权，与几内亚原土矿业公司股权并获取其铝土矿家具的独家购买权。几内亚铝土矿形状具备出产及输送铝土矿产能约为600万吨年，同期可掌握现存物流畅谈输送并装载至远洋大货轮运至中国，现在形状已参预出产开导阶段，行将向国内发运，可得志公司对铝土矿的原料需求，大大裁减铝土矿原料资本。公司所领有优质可靠的铝土矿资源供应，全面展现了公司铝产业链一体化齐全布局的高大的行业竞争上风，可在多样行业变化的情况下最大程度的保险公司盈利才气的融会。　　投资漠视：展望公司2024-2026年包摄于母公司激动净利润42.14/45.48/51.58亿元，EPS永诀为0.91/0.98/1.11元，对应2024-2026年PE为9.3/8.7/7.6倍。公司电解铝产业链一体化在行业内竞争上风彰着，可保险其融会盈利才气，保管“推选”评级。　　风险教唆：电解铝价钱大幅着落的风险；氧化铝价钱大幅着落的风险；电力资本与预焙阳极资本大幅上行的风险；公司新建形状程度不足预期的风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据遐想，德邦证券翟堃磋商员团队对该股磋商较为深切，近三年预测准确度均值为78.23%，其预测2024年度包摄净利润为盈利37.67亿，把柄现价换算的预测PE为10.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级2家；往时90天内机构筹画均价为10.34。

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